Libérer le capital-risque français
La rédaction de Variances m’a récemment proposé de rédiger un article au sujet de l’état du capital-risque français.
Cet article (Libérer le capital risque français) a été une bonne occasion de faire le point après une quasi-décennie passé dans ce métier, autour d’une question qui hante autant les gérants de fonds que leurs propres investisseurs : pourquoi le capital-risque français (et plus généralement européen) n’a-t-il jamais réussi à atteindre le niveau de rendement des fonds américains ?
Je propose une explication en plusieurs déterminants :
- Un écosystème universitaire encore insuffisamment adapté à l’émergence d’une dynamique entrepreneuriale
- Des investisseurs délaissant la science et la technologie, et préférant dénicher les dernières merveilles de passage
- Une réglementation définissant des fonds fiscaux (FCPI, FIP) structurellement pénalisés dans leur rentabilité.
Une fois qu’on a dit cela, a-t-on tout dit ? Probablement pas ; d’ailleurs, le reste du dossier de Variances – qui est de très grande qualité – suggère d’autres pistes. En tout cas, toutes les réactions m’intéressent.
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Inario 